聊城股票配资 【油脂】宏观与弱基本面利空共振,油脂集体破位下跌


发布日期:2024-09-28 15:46    点击次数:129


聊城股票配资 【油脂】宏观与弱基本面利空共振,油脂集体破位下跌

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  来源:国元期货研究

策略观点

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  本周随着隔夜全球股市大跌,市场恐慌情绪加速蔓延,大宗板块集体走弱,金融属性较强的油脂板块也难以独善其身,BMD毛棕榈油期货加速下跌,跌破近5个月最低,国内油脂追随外盘疲势,市场情绪延续低迷,棕榈油主力2409合约下挫3.31%,盘中一度跌破7600元吨整数大关。预计宏观面利空本周将继续影响盘面,棕榈油也随之回归基本面驱动。下周MPOB将公布马来西亚棕榈油7月供需平衡表,目前对于库存预期存在一定分歧。

  宏观利空带弱大宗商品

  上周五美国非农数据利空股市场,导致宏观情绪偏弱。具体来看,美国7月就业增长放缓幅度超过预期,仅仅增加11.4万人,失业率升至4.3%,这可能加剧人们对就业市场恶化的担忧,并可能使经济陷入衰退。周一日经指数跌超12%,韩国综合指数跌超8%,纳斯达克开盘低开超过5%,美股波动率指标VIX指数出现快速飙升,市场对于全球经济衰退忧虑开始升温,大宗板块集体受影响偏弱运行,农产品板块里金融属性较强的油脂板块集体跟跌,叠加基本面偏宽松的利空基础,盘面出现破位下挫。

  MPOB前瞻数据存在分歧

  8月12日午后,MPOB将公布马棕7月供需平衡报告,据7月高频数据显示,马棕7月维持供需两强格局,目前市场对于马棕7月的累库情况存在分歧。路透调查显示,预计马来西亚2024年7月棕榈油库存为180万吨,较6月减少1.17%,产量较6月增长12.7%,至182万吨。彭博调查显示,预计马来西亚2024年7月棕榈油库存为185万吨,6月为184万吨,环比增加1.1%,为连续4个月增长,同比增长近7%。棕榈油产量升至183万吨,为10月以来最高。

  国内油脂库存居高不下

  国内三季度油脂维持供强需弱格局,进口大豆及菜籽到港仍处于高位,胀库担忧下油厂维持高压榨,国内豆、菜油供应仍较为强势,而需求端整体以刚需为主,缺乏增量提振。棕榈油来看,二季度进口利润有所打开,三四季度棕榈油买船及到港量迅速增加,而下游消费表现相对疲软,棕榈油开启迅速累库格局。整体来看,国内油脂供应宽松现状难以发生翻转性变化,限制了油脂现货价格上行空间。

  根据中国粮油商务网监测数据显示,截止第31周末,国内三大食用油库存总量为231.67万吨,周度增加12.34万吨,环比增加5.63%,同比增加1.45%。其中豆油库存为127.45万吨,周度增加1.78万吨,环比增加1.42%,同比增加0.26%;食用棕油库存为53.44万吨,周度增加9.47万吨,环比增加21.54%,同比增加4.60%;菜油库存为50.78万吨,周度增加1.09万吨,环比增加2.19%,同比增加1.28%。

  近期行情研判

  对于油脂后市,我们认为,本轮宏观利空影响以短期看待为主,不过在宽松基本面的背景之下,油脂板块上行驱动相对有限。随着美豆进入关键生长期,若产区天气维持降水良好预期,市场将继续交易本种植季丰产预期,CBOT大豆或有进一步下探可能。棕榈油产地累库进度偏缓,对于BMD棕油有一定支撑。国内来看,三大油脂供强需弱格局短期难变,与宏观偏弱预期共振之下后市缺乏上行空间,短期单边建议观望为主,豆棕价差存在反弹预期,可关注入场机会。

  写作日期:2024年8月6日

  作者:刘金鹭 

  农产品分析师

  期货从业资格号:F03086822

  投资咨询资格号:Z0019372

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责任编辑:张靖笛 聊城股票配资